爱建集团(600643)2025年年报点评-业绩符合预期 爱

爱建信托与租赁：业务多点开花，营收结构优化之旅

主要观点

在当下经济环境中，信托和租赁业务成为焦点。爱建集团在这一领域表现出强劲的增长势头，其信托和租赁业务多点开花，营收结构持续优化。

具体来看，信托业务作为公司的盈利主力军，表现稳健。爱建信托全年实现营业收入10.73亿元，同比增长11.20%，净利润也实现了同比增长。信托资产管理规模达到1966.19亿元，同比增长超过一倍，这其中被动管理规模的大幅增长是主要原因。

租赁业务也展现出强大的盈利能力。爱建租赁在集团盈利中扮演着重要角色，2016年实现了营业总收入2.66亿元，同比增长9.31%，净利润更是实现了同比增长超过20%。这一业绩表现略超预期。

市场趋势分析

监管环境的严格和利率的上升对资金面产生了影响，信托行业因此面临新的机遇。随着基金子公司、券商资管及银行理财新规的相继公开征求意见，信托成为新增通道业务的主要受益者之一。从央行发布的社会融资数据来看，信托贷款规模的增长与新规的时间点高度吻合，信托行业正处在一个上升周期中。

投资建议

随着利率的上升和市场资金面的收紧，信托作为非标融资平台的价值将进一步提升。华东地区的房地产调控政策持续收紧，给房地产信托板块带来了发展机遇。对于爱建集团来说，这无疑是一个良好的发展契机。目前，公司定增反馈意见回复已过两月，过会预期正在增强。一旦资本金得到补充，公司发展的瓶颈将被打破，有望实现快速的利润增长。我们预计公司的EPS在未来几年将呈现稳定增长，合理的估值范围在22至25倍PE之间，目标股价在18元至20.5元之间，保守估计仍有30%的增长空间，值得推荐。

风险提示

虽然前景看好，但也存在定增过会进展缓慢、转型发展不如预期等风险。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

爱建集团在信托和租赁业务领域表现出强劲的增长势头，随着市场趋势的发展，其未来发展前景值得期待。