四方达(300179)2025年半年报点评-下游油气复苏带动

公司闪耀半年度业绩报告亮相

公司近日揭晓了令人瞩目的2017年半年度成绩单。在上半年，公司成功实现营业收入达惊人的1.49亿元，同比增长幅度高达133.52%。更令人欣喜的是，公司实现归母净利润高达4093.05万元，实现了同比大幅扭亏。其中二季度更是以迅雷不及掩耳之势实现单季度净利润高达2786.73万元，业绩为第一季度带来了翻倍的惊喜。

这一切的辉煌成绩背后，离不开下游油气行业的持续复苏这一重要因素。根据油服贝克休斯发布的数据，美国的周度石油钻井总数今年以来呈现稳步增长态势，截至六月末已经攀升至750以上，涨幅较年初达到了惊人的43%左右。相较去年同期，这一数字更是激增了122%，且目前仍保持在高位运行。作为石油钻探钻头的重要原材料，聚晶金刚石复合片的需求也因此得到了极大的提振。

公司作为人造金刚石工具的佼佼者，以及国内规模最大的聚晶金刚石研发与生产企业，自然受益于下游油气行业的繁荣。公司的订单情况自今年以来持续向好，尤其是主营的石油/天然气钻探用聚晶金刚石复合片销售收入更是实现了同比大幅增长，让人不得不赞叹其经营效益之持续向好。

不仅业绩亮眼，公司的募投项目也在稳步推进。PDC截齿及潜孔钻头产业化项目的投资进度已经达到59.85%，基建工程已经圆满完成。未来，公司将继续加大市场投入和推广力度，让项目效益更加可观。按照公司激励计划的行权条件来看，相较于2013年扣非净利润实现220%的增长也大概率会在今年达成。

展望未来，预计公司2017年至2019年的归母净利润将分别达到0.92亿元、1.07亿元和1.20亿元。EPS也将持续增长，对应当前PE分别为33.5倍、28.9倍和25.6倍。基于以上表现，我们依然维持对公司的“增持”评级。

投资总是伴随着风险。投资者需警惕下游油气行业可能出现的持续低迷状况以及募投项目的进展缓慢等风险因素。但总体来看，公司的表现依然稳健，值得投资者持续关注与期待。