中泰证券：首予九毛九增持评级 业绩有望高弹性复苏

九毛九研究报告解读：太二品牌的强劲增长与未来潜力

近日，一份备受瞩目的研究报告对九毛九集团（股票代码：09922）进行了深入分析，并给出了“增持”的投资评级。报告预测，基于门店顺利扩张等积极因素，该公司将在未来几年内保持强劲增长势头。

据报告预测，九毛九集团在2022年至2024年的营业收入将达到惊人的48.5亿元、83.9亿元和111.7亿元，增长幅度分别达+16.1%、72.9%和33.1%。尽管短期内归母净利润出现波动，但长远来看，公司的盈利能力依然强劲。尤其是其旗下的太二品牌，正处于高速成长阶段，品牌势能强劲。太二酸菜鱼以其独特的口味和稳定的原材料供应赢得了广大消费者的喜爱。随着消费市场的不断扩大，太二酸菜鱼的理论开店空间巨大，仍有大量空间等待开发。

报告指出，太二酸菜鱼的选择并非偶然。其酸菜鱼的供给侧易于标准化，原材料供应稳定，需求侧口味有记忆点，这使得太二酸菜鱼在激烈的市场竞争中脱颖而出。九毛九集团的高效运营和精准定位使其在餐饮业态中的单店模型表现优秀。该行测算结果显示，太二品牌仍有两倍以上的开店空间。

除了产品本身的竞争力，九毛九集团还立足于对年轻消费群体的深入理解，逐步向平台型公司进化。通过打造多个品牌并赋予其独特的营销策略和供应链管理，公司正在逐渐拉长生命周期，延续竞争优势。该行认为，九毛九集团对于品牌创新团队的充分股权激励，实现了利益绑定，这有助于激发团队的创新活力，促进品牌的快速成长。

报告还指出，当前餐饮消费仍受到较大抑制，但恢复弹性巨大。该行测算显示，即使在疫情影响下，餐饮消费在2021年也仅恢复至正常水平的85%。九毛九集团若能保持稳健的开店节奏，其业绩有望在后续实现高弹性的复苏。对此，投资者对于九毛九集团的发展前景充满信心。九毛九集团凭借其强大的品牌势能、优秀的管理团队和巨大的市场潜力，无疑值得投资者高度关注。