归创通桥B买入评级 目标价56.65港元

天风证券发布研究报告，对归创通桥-B（02190）进行全面评估。报告指出，归创通桥在神经介入和外周血管介入领域表现突出，有望成为行业领航者。随着未来产品的陆续上市，其收入和利润有望实现稳健增长。

天风证券对归创通桥的主要观点如下：

归创通桥由浙江归创医疗器械公司和珠海通桥医疗科技公司合并而成，致力于提供神经和外周血管介入全解决方案。公司在神经介入和外周血管介入领域拥有全面的产品线，能够提供全方位的治疗选择。

在神经介入产品方面，归创通桥是国内唯一一家产品线囊括神经血管缺血、出血、狭窄、颈动脉和血管通路5大类的企业。多款产品已获得三类注册证，其中包括已经获批上市的取栓支架和即将获批的弹簧圈等。

在外周血管介入产品方面，归创通桥的产品同样表现出色。公司覆盖全动脉和静脉产品，拥有全系列产品，如支架、球囊、导管和滤器等。目前已有部分产品获得批准上市，其他产品也正在积极进行临床试验。

神经和外周血管介入器械行业处于早期阶段，国产产品正在逐步突破。随着介入医疗器械格局的变化，心血管介入进入成熟期，而神经介入和外周血管介入正迎来发展的机遇期。归创通桥凭借全面的产品线和强大的研发实力，有望在这个新兴市场中脱颖而出。

归创通桥的核心竞争力主要体现在产品梯队、研发积淀和商业化能力等方面。公司围绕着神经和外周血管介入系统性研发了多款产品，且已有部分产品实现商业化。公司的研发团队经验丰富，创始人赵中博士在医疗器械研发领域有着深厚的背景。公司的商业化能力也得到了初步验证，取栓支架已经在多个省份挂网销售。

投资者需要注意相关风险，包括研发、商业化、产能释放、短期经营亏损、竞争、分销商关系、产品安全和集中采购政策等方面的风险。天风证券对归创通桥的未来持乐观态度，并给出了“买入”的评级和相应的目标价。