恺英网络(002517)2025年半年报点评-业绩符合预期

公司上半年业绩瞩目，未来增长势头强劲

报告

公司在稳健的经营策略下，今年上半年取得了令人瞩目的成绩。2017年上半年，公司实现归母净利润同比增长超过68%，实现了营收的稳步增长。

详细来看，公司在2017年上半年实现了营收12.99亿元，同比增长0.72%。归母净利润达到了4.14亿元，同比增长68.77%。扣非后归母净利润3.80亿元，同比增长更是高达72.34%。令人印象深刻的净利润增长主要源于公司对成本费用的精细把控。公司毛利率提升了4.5个百分点，达到64.48%。销售费用和管理费用均有所下降，这也为公司的盈利增长贡献了力量。

展望未来，公司预计在第三季度并表浙江盛和，预计为公司的投资收益带来大幅增长。这一重要***预计将推动公司在未来的业绩高速增长。

内容与平台的双重发力，推动了公司的业绩高速增长。在精品内容方面，手游板块和页游板块的表现均十分出色。《全民奇迹》虽然上线已超过两年半，但流水收入依然稳定。《蓝月传奇》自去年上线以来，一直位于开服数榜首，月流水突破2亿，累计流水超过20亿。在平台业务方面，公司也取得了令人瞩目的成绩，XY.COM和XY苹果助手两大平台的活跃用户数和充值额均有所增长。

公司还在互联网金融领域深入布局，与万代南梦宫联合发行的日本国民级IP手游《敢达争锋对决》即将上线。除此之外，公司还计划通过外延方式搭建科技金融平台，并设立小额贷款公司，以深化在互联网金融产业链的布局。

对于投资者来说，浙江盛和的并表将为公司带来大额的投资收益。我们预测，不考虑股本转增的情况下，公司2017年至2019年的每股收益（EPS）分别为1.72元、1.69元和1.89元。对应的市盈率（PE）分别为21倍、21倍和19倍。基于以上分析，我们给予该公司“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。市场竞争的加剧、政策的监管以及产品表现的不及预期等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。