方正证券：军工产业链景气度传导继续，下游企业业绩增长有望提

军工行业的辉煌业绩与持续增长的盈利能力

随着2021年上半年的结束，军工行业呈现出令人瞩目的业绩。从整个行业来看，营业收入和归母净利润均呈现出高速增长的态势。在我们所关注的104只标的中，军工行业的总营业收入达到了2373.66亿元，同比增长了22.31%。而归母净利润更是达到了惊人的187.49亿元，同比增长了59.92%。这一业绩的高增长充分证明了军工行业的景气度，并且由于规模效应的释放，利润的增长速度甚至超过了营收的增长速度。

除了整体业绩的亮眼表现外，军工行业的盈利能力也得到了显著提升。毛利率的稳定提升，以及整体费用的基本稳定，都反映了行业的强劲增长势头。更令人欣喜的是，军工概念的毛利同比增长了34.91%，达到了惊人的508.82亿元。

从产业链的角度来看，上游业绩的增长速度最为迅猛。电子元器件、原材料等核心标的的营业收入和利润均呈现出快速增长的态势。中游的部组件、分系统以及下游的飞机、发动机、雷达整机厂也都展现出了强劲的增长势头。

站在建军百年的奋斗目标前，军工行业无疑将迎来中长期的高景气周期。随着行业景气的传导，下游企业的业绩有望加速增长。对于军工概念，我们持有乐观的态度，并建议投资者重点关注航空航天产业链以及国防信息化领域的核心企业。这些企业包括航发动力、中航沈飞、中航机电等。

投资总是伴随着风险。军工产业链的某些环节可能会因为产能受限而导致军品交付推迟。如果在装备批产过程中出现质量问题，或者军品批量生产后的价格降幅超出市场预期，都可能对投资造成影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑到这些风险。

军工行业在2021年上半年展现出了强劲的业绩和盈利能力。随着行业的发展和景气的传导，未来有望继续保持强劲的增长势头。对于投资者来说，这是一个充满机遇和挑战的投资领域，需要理性对待，充分研究，做出明智的决策。