诺德基金杨雅荃：创业板试点注册制优化市场资源配置

4月27日，创业板改革的大幕再次拉开。中国证监会向全社会公开征求意见，旨在实施一项名为《创业板改革并试点注册制总体实施方案》的重大举措。同时亮相的，还有四部相关管理办法的草案，它们共同构建了这次改革的蓝图。

这次改革，让创业板的上市准入变得更为多元和包容。不再单纯以“最近一期不存在未弥补亏损”为硬指标，而是综合考虑企业的预计市值、收入、净利润等因素。更令人振奋的是，创业板将欢迎特殊股权结构和红筹结构的企业上市，并为未盈利的企业预留了上市的空间。虽然改革实施初期会有过渡期，但那些尚未盈利的企业也有机会在改革实施一年后崭露头角。创业板的注册制试点与科创板保持一致，从注册程序、制度、审核监督到监管安排，都体现了对市场的理解和尊重。

交易制度的改革更是引人注目。新上市的企业在上市前五日不设涨跌幅限制，之后的涨跌幅限制从原本的10%扩大到20%。这不仅体现了市场的活力，也有助于提高市场的定价效率。与此创业板也对退市制度进行了大刀阔斧的改革。

创业板的这一改革并试点注册制，是资本市场完善的又一重要步骤。这不仅有助于优化市场资源配置，促进股权融资发展，为经济转型提供支持，同时也是市场自我净化、优胜劣汰的过程。优质的、有发展潜力的公司将在市场中脱颖而出，而经营不善或违规造假的公司则会被市场淘汰。这不仅有助于提升中小企业的融资效率，也有助于市场从间接融资为主过渡到直接融资为主。从今天的市场表现来看，虽然市场短暂担忧注册制及退市制度的影响，但很快就强势反弹。创业板的权重个股表现尤为突出，这也证明了市场对创业板优质个股的强烈信心。

投资者们请注意，本文旨在传递更多信息，而非投资建议。虽然文章内容仅供参考，但希望能够帮助您更深入地理解创业板改革的内涵与意义。投资者据此操作，风险自负。让我们共同期待创业板改革带来的美好未来！