万和证券--万和证券银行业2025年中报点评

银行业半年度业绩报告：营收边际下降，投资机遇与挑战并存

在疫情的冲击下，A股银行在2020年上半年的营收与净利润呈现边际下降的趋势。国有银行、股份制银行、城市商业银行以及农村商业银行的增速均出现显著下滑。本文将深入这一经济现象的背后原因，同时提出投资建议和风险提示。

一、业绩概览

A股银行在2020年上半年的营业收入同比微增，但环比Q1却有所下降。具体到各类银行，国有银行的增速下滑最为明显。全A银行的净利润同比下降超过9%，这反映了银行业所面临的巨大压力。从另一方面看，规模扩张和手续费及佣金净收入的增长为银行业上半年的业绩提供了支撑。

二、主要贡献与拖累因素

生息资产规模的扩大和手续费及佣金净收入的增长是2020H1业绩的主要贡献因素。拨备计提的大幅增加拖累了净利润增速。值得注意的是，不同类型的银行在面对这一挑战时，表现各有特点。国有银行在规模上做出主要贡献，但拨备计提力度较大；股份行非息收入增长较快；城市商业银行的规模和手续费及佣金净收入增速最快，且净利润维持正增长；农村商业银行的规模虽然快速增长，但息差缩窄较为明显。

三、投资建议

从上市银行的2020年中报来看，资产负债扩张速度仍保持较高速度。尽管多数银行的不良率有所提升，但拨备覆盖率的提升显示出银行对于风险的警觉。部分银行仍面临资本约束压力，但行业整体估值位于底部区域，修复空间明显。我们认为，部分基本面稳健、抗风险能力强、成长性强、经营良好的银行具备较好的投资价值，如宁波银行、招商银行、杭州银行及常熟银行等。

四、风险提示

未来可能出现的不良率攀升超预期、企业融资需求增长不及预期、息差缩窄超预期以及政策监管超预期等情况，是投资者需要重点关注的风险点。银行业在面临经济复苏的也需要警惕这些潜在风险。

A股银行在2020年上半年的业绩呈现出挑战与机遇并存的局面。投资者在关注银行股的也需要对这些风险点保持警觉。