博时基金：节前A股接连回调 如何把握节后投资机会？

受到春节前市场日历效应的影响，本周A股市场在短暂的上涨后出现回调。从2月3日至2月5日，短短三个交易日，上证综指连续下跌，重要关口3500点失手。

博时宏观策略部的高级策略分析师刘扬指出，当前的市场回调大概率受到日历效应的影响。回顾历年的市场走势，通常在春节前的十个交易日里，市场会出现弱势震荡的迹象。从长远来看，节后到两会期间的赚钱效应上升概率较大。刘扬认为，国内流动性最差的时候已经过去，海外市场的交易性价比不足的矛盾也在逐步缓解。这些都为节后A股市场的回暖创造了良好的外部环境。

就市场结构而言，我们认为在2月份成长风格将占据主导地位。结合历年的市场情况以及当前年报中表现突出的行业，我们建议重点关注成长性强劲的电子、计算机、新能源车以及医药行业。对于估值合理且基本面持续改善的顺周期化工和有色行业，依然具有底仓价值。

具体到有色行业，由于其是全球定价品种，因此在弱美元和全球流动性宽松的趋势下，一季度的顺周期交易依然具有底仓价值。

对于化工行业来说，海外油价中枢的抬升以及国内化工品冬季价格的回调结束，春季涨价已提前开始。根据下游的备货反馈情况来看，开春后价格中枢还将进一步上行。建议重点参与那些具有长期稳定增长逻辑的行业龙头以及大周期底部反弹的公司。

新能源车板块的表现持续超出预期，销量和产业链排产数据均表现强劲，因此我们维持超配评级。

医药行业则面临海内外疫情不确定性的上升，建议增加配置，优选业绩确定性相对其他行业较高的龙头企业。

电子板块作为每年2月上涨胜率和赔率最高的板块之一，叠加苹果手机产业链和半导体景气的持续高位，无疑将迎来一次主题性的配置机会。尽管当前市场面临一些回调压力，但节后A股市场仍有可能迎来回暖，值得投资者期待。