地产：需求侧关键点，供给侧气氛组

在当前的疫情阴霾下，4月的销售市场遭受了前所未有的冲击。原本脆弱的市场复苏态势未能持续，新房和二手房成交量急剧下滑，同比大幅下降。这一形势使得企业投资意愿严重低落，土地市场也随之冷却，众多城市的土地出让变得冷清。

销售市场的清淡状况令人担忧。在2022年4月的前24天内，全国45个重点城市的新房成交量同比下降了惊人的50.6%，市场中的每一个角落都感受到了疫情带来的压力。而一些企业的拿地热情也因此受到严重影响，纷纷选择谨慎行事，土地市场陷入沉寂。在杭州这座以新房和二手房的较大价差闻名的城市，虽然土地出让相对顺利，但参与的主体仍以本地企业和国企为主，外地民企的参与度明显降低。

面对这样的市场现状，推动销售市场的复苏显得尤为重要。只有销售市场重新活跃起来，才能为整个行业带来生机。我们坚信因城施策是推动销售市场复苏的关键措施。我们也应该看到，供给侧政策虽然备受关注，但在当前的市场环境下，其作用并不如需求侧政策来得直接和有效。我们应该更加注重从需求侧发力，以托底销售。在这个过程中，加强并购金融服务，做好风险企业项目并购金融支持是有助于化解风险的措施之一。但同时也要清醒地认识到，只有在根本上化解资产质量风险，供给侧政策才能真正发挥效用。

考虑到风险因素的存在，部分房地产企业的缩表风险以及信用环境的恶化风险不容忽视。投资者在选择投资标的时应该更加谨慎。我们相信，政策趋势是决定房地产行业相对收益的关键变量。在当前宏观经济不确定性增强的背景下，我们预期将有更强有力的因城施策政策出台。竞争格局的变化中，信用和效率兼顾的企业才具备真正的投资价值。我们推荐投资者关注那些具有良好信用和高效运营的企业，如招商蛇口、金地集团等。行业面临的挑战与机遇并存，投资者需保持警惕并灵活应对。