诺德基金基金经理应颖：成长类风格或将延续行情

节后A股市场的强势反弹令人瞩目，特别是创业板指数在短短两个月内涨幅超过20%，这样的表现并不意外。背后的主要原因有四点。

从更长的周期来看，自2019年以来，成长风格已经展现出强劲的表现。流动性的改善在其中发挥了重要作用，资金面的传导效应日益显现。近期银行间资金利率全线下降，短期流动性宽松超出市场预期，资金的逐利性持续升温。

外部矛盾的暂时性缓和，使得投资者的整体风险偏好显著提升。国家对科技创新立国的坚定承诺和践行，让市场资金对创业板个股的主题性投资机会形成了一致预期。市场对科技创新领域的信心倍增，为创业板指数的反弹提供了有力支撑。

第三，从市场2019年的年报业绩预告来看，科技相关行业的净利润同比增速显著改善。半导体、消费电子、新能源等细分行业的高景气度为成长风格的投资逻辑提供了有力的基本面支撑。这也进一步验证了创业板指数反弹的合理性。

我们必须承认，本轮新春行情对中国宏观经济运行的节奏产生了一定的影响。虽然短期内部分传统消费服务类上市公司面临业绩零增长的情况，降低了投资者对此类资产的短期认可度，但我们依然认为成长类风格将持续。

对于投资者而言，当前面临的挑战在于如何平衡估值纪律、个股成长性与市场情绪非理性这三者之间的关系。在这个过程中，真正体现中国经济未来源动力的“核心资产”仍将是各行各业的中流砥柱，也是资本市场的定海神针。这些“核心资产”将是未来相当长一段时间内引领市场走势的主要力量。

创业板指数的强势反弹是多重因素共同作用的结果。随着流动性改善、外部矛盾缓和、科技行业高成长性以及宏观经济的影响，A股市场在未来仍有很大的发展空间。对于投资者来说，关键在于找到那些真正体现中国经济未来源动力的“核心资产”，并在这个基础上制定合理的投资策略。