供求关系推动纸业景气度复苏 晨鸣纸业有望进入上行通道

近期，长城证券在轻工造纸中期策略报告中指出，文化纸市场出现企稳迹象，价格具备较大的向上修复空间。随着下半年各地学校复学以及复产复工的逐步推进，需求端逐步恢复至正常水平。与此供给端的新增产能不断减少，供给关系持续得到改善。行业龙头企业如晨鸣纸业等有望进入上行通道。

此前，受新冠疫情全球蔓延等因素影响，3月下旬至4月间，双胶纸及铜版纸价格出现不同程度的下降，库存积压严重。自6月以来，随着全国各省市学校的陆续复学，以及各地复产复工的逐步落地，纸价开始呈现回升态势。造纸企业如晨鸣纸业、太阳纸业等纷纷发布涨价函。

长城证券表示，文化纸的供需端改善趋势已经相当明确，开工率和库存情况均有所好转。即将到来的建党100周年将为市场带来额外的需求，从20H2开始释放并延续至21年。下半年造纸行业景气度的持续修复，配合低位木浆收入和盈利情况的预期改善，为行业带来了乐观的预期。

除了文化纸的需求回升将拉动纸企收入增长外，白卡纸需求的增量扩展也为造纸企业带来了新机遇。白卡纸作为高档包装的重要原料，在近年来随着居民消费水平的提升一直呈现增长态势。数据显示，2019年中国白卡纸需求量较2014年增长了4成。长城证券认为，消费升级促使高品质包装需求持续上升，同时限塑令的推动也使得替代品需求增强，这些都将为白卡纸需求的增长提供持续动力。

晨鸣纸业作为行业的领军企业，共有五大产品系列，其中白卡纸是最为主要的纸种之一。随着包装需求的逐步释放，白卡纸部分业务有望为晨鸣纸业赢得更大的增长空间。

随着市场需求端的逐步恢复和供给关系的改善，造纸行业有望迎来新的发展机遇。长城证券的这份轻工造纸中期策略报告为我们提供了深入的行业分析和展望，值得我们密切关注。（文章来源财经网）