大和：万洲国际目标价降至7港元 维持持有评级

研究报告发布，揭示万洲国际（股票代码：00288）近期面临的生猪成本压力。据大和报告分析，该公司上半年内地生猪成本同比增长了惊人的16%，达到每公斤14.3元人民币。这一增长反映了整个行业面临的成本挑战。特别是在今年第二季度，美国生猪价格的增速超过了美国猪肉价格的增长速度，导致美国方面的利润受到挤压。报告指出，内地包装肉类价格及成本控制预计将抵销部分成本压力。

尽管面临成本压力，万洲国际仍展现出韧性。报告指出，公司在上半年内地包装肉销售表现平稳，平均售价上升了4%。尽管受到猪肉成本上涨的影响，第二季的经营利润同比下降了5.9%，但管理层已采取多项措施减轻生猪成本压力。管理层在第二季度上调库存水平至76亿元人民币，以应对可能的供应压力。由于生猪供应紧张的情况预计将持续至明年，屠宰量也可能会有所下降。

报告还提到了中国及墨西哥的猪肉贸易疲弱的情况。特别是在中国，由于较低的包装肉类毛利率预测，以及美国生猪生产的损失，该行对万洲国际的盈利预期进行了调整。预计该公司2019至2021年的每股盈利预测将下调11%至12%。这一调整反映了当前行业面临的挑战和不确定性。该行虽然将万洲国际的目标价下调至7港元（由原先的8.5港元降至7港元），但仍维持“持有”评级。这表明该行认为尽管面临挑战，但万洲国际仍具有长期投资价值。这份报告提供了一个关于万洲国际当前运营情况和未来挑战的深入分析，为投资者提供了有价值的信息。