国信证券：维持江南布衣买入评级 合理估值16.8-18.5港元

国信证券发布研究报告，对江南布衣（股票代码：03306）维持“买入”评级。经重新评估，该股的合理估值区间为16.8至18.5港元，相较于先前的21.4至22.9港元有所下调。这一估值对应的是FY2023的10-11倍市盈率，在行业内处于较低水平。

事件回溯至2022年2月28日，江南布衣公司发布了截至2021年12月31日止的半年业绩报告（即2022上半财年）。在此期间，公司的收入实现了同比增长7.3%，达到23.1亿元。毛利率也上升了1.7个百分点，达到63.3%。尽管收入和毛利率表现稳健，业绩还是出现了同比下降4.2%，达到4.4亿元。

在这份研究报告中，国信证券指出江南布衣公司在本财年的经营环境波动以及受到某些事件影响。尽管面临挑战，公司依然在设计能力、会员体系和社交电商方面展现出显著优势。未来，随着公司数字化能力的提升，全域零售和供应链管理能力的强化，有望使江南布衣长期保持在设计师品牌服饰领域的领先地位。受到短期事件的影响，该行对江南布衣的盈利预期进行小幅下调。预计2022-2024财年的净利润分别为6.4亿、7.3亿和8.4亿元，与之前的预期相比有所调整。

尽管江南布衣展现出稳健的发展态势和巨大的潜力，投资者仍需警惕相关风险。疫情反复发作、品牌竞争激化以及国际市场政治经济风险等因素都可能对江南布衣的业务造成影响。投资需谨慎，决策需基于全面的风险评估。

总体而言，国信证券对江南布衣的前景保持乐观态度，认为该公司在面对行业挑战和事件影响下，仍能保持稳健的发展势头。对于投资者而言，江南布衣仍是一个值得关注的优质投资标的。