里昂：裕元升至跑输大市评级 上调目标价至20.3港元

里昂最近发布了一项关于裕元集团（股票代码：00551）的研究报告。报告指出，该集团在今年的第二季度业绩呈现好坏参半的态势，未来的前景能见度受到一定的限制。考虑到零售利润率的上升和OEM利润率的下滑以及今年的一次性收益，里昂对裕元集团2019年至2021年的盈利预期进行了调整。具体来说，该行上调了这三年的盈利预期分别为1.4%、5%及9.2%。相应地，该行的股票评级也从“沽售”升至“跑输大市”，并且目标股价由原本的19.4港元上调至20.3港元。

该行进一步指出，裕元集团的毛利率和营运利润率已经跌至历史低位，其代工生产（OEM）业务依然面临困境。得益于零售业务的销售表现理想，以及经营溢利受到的同店销售增长、营运利润率扩张和库存趋势的推动，该公司已经开始迎来曙光。虽然裕元集团的OEM业务转型的能见度仍然受限，下半年的前景也维持一定程度的暗淡，但零售业务的重新估值成为了一个亮点。

报告中还提到，裕元集团预计今年的股息将维持在每股1.5港元，相当于股息率高达7%，这将为股价带来一定的支撑。虽然裕元集团面临着一些挑战，但其零售业务的强劲表现以及合理的股息率使其仍然具有一定的吸引力。该行对其未来仍然抱有一定的期待，同时也提醒投资者关注该公司OEM业务的转型进展以及下半年的业绩情况。

对于投资者而言，这份报告提供了一些有价值的参考信息。投资者可以根据自己对裕元集团的了解以及市场情况，做出更加明智的投资决策。也建议投资者关注其他机构对裕元集团的研究报告，以便更全面地了解这家公司的业绩和前景。