金融工程专题报告：当分级套利遭遇衍生品…

投资焦点：分级套利与衍生品交融

在纷繁复杂的金融世界中，分级基金如同一位独特的舞者，在舞台上展现出令人瞩目的风采。当这位舞者遭遇衍生品，又会产生怎样的化学反应呢？让我们一同走进这个领域，看看其中的奥妙。

在众多的分级基金中，只有上交所的折价套利能实现T+0交易模式。这就像一场时间之战，其他分级基金在折溢价套利过程中，需要承受一天或多天的净值波动风险。这种波动，就像是舞者的舞步，既有韵律又有节奏，但每一步都需要精细的操作和策略。

方正金工在这场舞蹈中，巧妙地运用了期货和期权这两个金融工具作为对冲手段。它们就像是为分级基金量身定制的舞伴，共同演绎出一场精彩的舞蹈。通过深入研究分级基金折溢价套利的收益情况，方正金工为我们揭示了其中的机会与风险。

舞台上的选择至关重要。由于目前场内期权产品仅有50ETF期权，我们优先选择的对手便是跟踪标的为上证50且市值较大的50分级。它们之间的交融，就像是一场华丽的双人舞。由于上证50与沪深300的相关性较高，信诚300也成为了我们的另一个重要选择。

在期货对冲方面，上证50指数期货和沪深300指数期货是我们的得力助手。它们就像是舞者的后盾，为分级套利的策略提供了坚实的支撑。在这场舞蹈中，每一个动作、每一个决策都至关重要。

方正证券股份有限公司，在这场金融舞蹈中展现出了其深厚的实力与不凡的技艺。他们不仅为我们提供了丰富的数据和研究，更为我们揭示了分级套利与衍生品之间的美妙交融。让我们期待他们在未来的舞台上，为我们带来更多精彩的表演。