中国太保(601601)2025年年报点评-下半年略显压力

业绩稳健，下半年增速略放缓

随着近日发布的财务报告，太保的业绩基本符合预期，在2017年实现了归母净利润147亿元，同比增长了21.6%。在这一年中，公司的寿险业务平稳增长，财险中非车险业务开始盈利，显示出公司稳健的发展态势。

寿险业务迅猛增长，新保和续期业务均实现了双位数增长。特别是长期健康险的表现尤为亮眼，同比增长超过50%，在总保费中的占比也达到了两位数。这不仅推动了保险业务收入的显著增长，也提升了剩余边际余额，显示出公司的长期保障能力正在持续增强。

在财险方面，非车险业务的亮眼表现引人注目。增长幅度超过了两位数，并且在综合成本率方面有所改善，开始实现盈利。车险的竞争日益激烈，费用率有所上升。尽管如此，公司仍在努力优化成本结构，提升盈利能力。

尽管下半年内含价值增长和NBV增速略低于预期，主要是由于年金型产品受到政策影响以及新业务利润率的回落。但总体来看，太保的发展仍具有强大的动力。预计全年NBV增速将达到两位数，EV增速也将保持稳定增长。公司的股价已经具备了较高的价值。

对于投资者来说，太保的未来充满了希望。在准备金计提释放及剩余边际的稳定释放的推动下，预计的EPS也在稳步增长。维持“推荐”评级，认为公司具有长期投资价值。

投资总是伴随着风险。太保的一季报略低于预期，利率的持续下行也是投资者需要注意的风险因素。在投资太保时，投资者需要全面考虑其业绩、风险以及市场环境等因素。

太保的业绩稳健，虽然下半年增速略有放缓，但公司整体表现出强烈的增长势头和良好的盈利能力。无论是从短期的投资回报还是长期的价值增长来看，太保都是一个值得关注的优质投资标的。