2025年三季度主动管理偏股基金持仓简评：股票仓位小幅抬升,大金

资产配置概况：股票仓位微抬，银行存款比例微降

在最近公布的报告中，偏股基金在资产配置方面呈现出一些新的变化。进入三季度末，偏股基金的股票仓位均值相较前两个季度的持续小幅降低有所抬升，达到了82.31%。虽然这一数字仍然略低于一季度末的平均水平（84.95%），但已经显示出一定的回升趋势。与此基金对银行存款的比例也相应降低，由前期的14.04%降至13.08%。这表明，基金经理们正在逐渐将更多的资金投入到股市中。

投资风格的转变：中小盘崭露头角，成长风格引领潮流

从规模风格角度看，偏股基金一直以来以中盘为主的投资风格并未改变。今年以来的情况出现了新的变化。偏股基金对大盘个股的配置特征发生了逆转，投资方向逐渐向中小盘股转移。从历史数据来看，偏股基金对成长风格个股的投资比例持续提高，价值风格基金占比则持续降低。这种趋势在近期更为明显，三季度末平衡风格个股的占比也有所增加。这表明，基金经理们正在寻找新的投资机会，而成长风格似乎正在成为他们的首选。

行业配置的调整：医药生物降温，大金融受热捧

偏股基金在行业配置上的变化也值得关注。自2015年以来，偏股基金重仓股行业配置经历了以TMT为主、以电子新能源为主和以消费+医药为主的配置格局。今年，医药生物行业在经历了前五个月的大幅上涨后，其配置比例有所降低。而在市场风险偏好较低的格局下，基金管理人开始主要加仓大金融板块。采掘、钢铁及纺织服装行业的配置比例仍然维持较低水平。这样的配置格局反映出基金经理们对市场趋势的敏锐洞察和对风险的控制能力。上海证券有限责任公司对于市场趋势有着深入的研究和独到的见解。