大和：重申中国东方航空买入评级 目标价3港元

大和发布研究报告，针对中国东方航空（股票代码：00670）的前景进行了深入剖析。报告指出，虽然当前乘客需求疲软，较预期低落的收入客公里（RPK）预测被调整，今年可能仅能恢复至疫情前的30%水平，同时对于接下来的2023和2024年的预测分别下调至疫前水平的58%和78%，导致今年预计的净亏损扩大，可能要到2024年才能恢复盈利。目标股价也从原先的3.3港元调整为3港元。

尽管面临短期压力，大和依然对航空业抱有乐观态度。报告中强调，政策利好的因素应能为航空业带来缓冲，对抗投资中的下行风险。

对于东方航空的具体表现，报告详细指出，今年首九个月，东航总收入同比下跌了32%，至356亿元人民币。经过调整的净亏损更是扩大了三倍，达到284亿元。尽管第三季度业绩同样受到疫情的影响而表现疲软，但与上一季度相比已经呈现出强劲改善态势，收入按季增长了147%，调整后的净亏损也收窄了14%。

在对比另外两家中资航空公司时，东航虽然外汇调整后的净亏损最高，但其净亏损率却是最低的。这显示出东方航空在某些方面相较于其他主要同业存在一些不足。该行基于三大航空公司2019年每股帐面值进行的估值显示，东方航空现价为当年市帐率的0.68倍，而南航及国航分别为0.85倍和0.93倍。从股价表现来看，自2020年1月以来，东方航空的股价已经累计下跌了41%，表现明显弱于南航和国航同期29%和22%的跌幅。这主要是由于东方航空的运营成本高企，导致运营利润率长期保持在行业最低水平。

尽管面临诸多挑战，但大和仍对中国东方航空的未来持有信心。考虑到政策优势以及未来可能出现的市场复苏迹象，投资者对于航空业的投资仍然值得期待。不过投资者也应密切关注行业趋势和公司的业绩表现，以便做出明智的投资决策。