浙江美大(002677)业绩增长超预期 行业景气度持续提升

业绩突破预期，战略投资助力企业蓬勃发展

经过连续几年的深耕细作，公司在集成灶行业已经崭露头角，业绩呈现爆炸式增长。2017年，公司实现了营业收入的飞跃，总额达到10.28亿元，同比增长54.52%。归属净利润也达到了3.05亿元，同比增长50.61%。尽管在原材料价格的冲击和费用投入加大的影响下，全年盈利能力略有下滑，但公司的实力和潜力不容忽视。

公司在集成灶行业的优势得天独厚，凭借产品、品牌、渠道等多方面的先发优势，正迎来收获期。一方面，公司加大了营销投入，全力支持品牌建设。在广告推广和对经销商的支持上，都加大了力度，展现了公司的雄厚实力和决心。另一方面，公司在巩固传统经销渠道的也在不断新的渠道模式。鼓励经销商拓展门店，特别是在一二线城市采取自营门店模式，发展建材及KA渠道。公司还引入了专业运营团队，全面加强线上市场的开拓，实现了多渠道布局。

作为集成灶行业的领军企业，公司不仅完善了渠道布局，还通过加大费用投放来支持品牌建设，有望在行业景气度的提升中，保持自身的高速增长。我们预测，公司在2017-2019年的收入将达到惊人的10.3亿、14.9亿和21.3亿元，对应同比增速超过50%，归属净利润也有望达到预期的3亿、4.3亿和5.8亿元。基于这些预测数据，我们给予公司的评级为“买入”。

投资总是伴随着风险。投资者需要注意的几个风险点包括：房地产销售的大幅下滑可能导致厨电装修需求下降；原材料价格的大幅上涨可能会影响公司的盈利能力；集成灶产品的渗透率提升可能不及预期；以及产品提价幅度的不确定性等。尽管如此，公司的战略规划和行业前景仍然值得我们期待。这是一个充满活力和潜力的企业，未来的发展值得我们持续关注。