金鹰基金杨凡：周期股投资，一份清醒一份醉

上周股市经历了大幅上扬，主要股指如上证指数、深圳成指和创业板指数纷纷展现强势态势，涨幅分别为3.39%、4.18%和4.19%。尤为引人注目的是上证指数在周五成功站上3700点大关。从行业层面来看，中信一级行业中的周期行业成为领涨板块，其中煤炭、有色、钢铁、石化等基础化工行业的涨幅尤为突出，分别达到了惊人的13.06%、9.24%、7.52%、7.37%和6.89%。不难看出，周期行业不仅上周表现抢眼，而且自年初至今一直备受市场关注。

对于周期行业今年景气度高涨的原因，金鹰基金权益投资部基金经理杨凡进行了深入分析。全球经济复苏带动需求回升是主要原因之一。当前，全球新冠疫苗接种已超55亿剂，其中高收入国家和中等收入国家接种率超过80%，预计今年底前主要经济体将实现全民免疫。随着疫苗的普及，各国逐步放开疫情管控，经济和日常生活逐渐恢复正常。

本轮经济复苏呈现出不均衡的特点。经济越发达、疫苗普及率越高的国家，经济复苏速度越快。经济相对落后的亚非拉国家，由于医疗卫生条件和疫苗可及性较差，经济并未复苏反而进一步恶化。这种不均衡的复苏导致短期供需错配，进而推高了原材料价格。

国内“双限”政策也影响了供给端，限制了原材料供应能力，进一步加剧了原材料价格的上涨趋势。展望未来，随着疫情得到有效控制，供需错配问题有望得到缓解，周期品价格大概率将趋于稳定甚至下行。尽管这一趋势对于投资者而言充满了机遇和挑战。需要指出的是以上观点只是基金经理或研究人员的基于特定市场情况下的分析和判断并不适用于所有市场状况也不能作为投资建议或保证未来投资表现的依据。投资有风险投资者需谨慎并自行承担投资结果的责任。总之投资者应全面理性看待市场动态做好投资策略的调整以适应市场的变化和挑战。