中宠股份(002891)2025年年报点评-品牌塑造急先锋

公司年度业绩显现增长趋势，国内市场表现尤为亮眼

在公布的财务数据中，公司2017年度归母净利润同比增长7.99%，虽然略低于市场预期，但其市场表现仍受到广泛关注。公司在市场腾挪中展现出了强大的实力，营业收入同比增长28.37%，表现尤为亮眼。这一切主要得益于三方面因素：快速扩张的宠物市场、优质国外客户的维系以及国内宠物市场的有效开拓。

作为犬用和猫用宠物食品行业的领军企业，公司的产品涵盖零食和主粮两大类别，以肉干类零食系列为主打。虽然美元汇率的持续下降导致汇兑损失增加，国内市场开拓也带来销售费用上升，但公司仍积极投入资源推进自主品牌建设，如“Wanpy”、“NaturalFarm”等自主品牌已在欧美等多个国家和地区注册商标。这显示了公司对国内宠物市场巨大潜力的深刻认识，以及对未来高成长的乐观预期。

除了品牌建设的积极推进，公司还在产能上进行了大规模的投资。由于宠物零食一直处于超负荷运转状态，为应对产品销售规模的增长和满足公司未来的发展需求，公司不断推进宠物食品生产项目，旨在丰富宠物食品结构以满足不同消费者的需求。公司还通过参股美联众合（主要从事宠物医疗行业）进行产业融合，以满足在产品销售渠道方面的拓展与积累。

综合考虑国内宠物行业快速发展的大背景以及公司的内外并举发展战略，我们对公司未来的前景保持乐观态度。虽然受到汇率波动和海外经营风险的一定影响，但我们仍给予“增持”评级。并预计公司的净利润在未来几年内将继续增长。建议投资者关注汇率波动和海外经营环境的变化以做出明智的投资决策。

公司在市场、品牌和产能方面的积极投入和创新策略使其在国内宠物市场中具有强大的竞争力，并有望在未来继续保持高速增长。