2025Q1公募基金持股分析：仓位小幅下行,抱团疫情冲击下的高景气

主动管理型权益基金在2020年第一季度展现出了灵活应变的能力。面对市场波动，整体采取了减仓策略。在这一季度，各类权益基金的净值涨幅中位数近乎为零，展现出强大的抗风险能力。与沪深300指数相比，权益基金表现尤为出色，半数以上的主动权益型基金在一季度内的收益率在正负5%之间波动。

从板块配置来看，公募基金在20Q1期间继续看好创业板和科创板，尤其是创业板，配置水平已回到近十年来的中位数附近。与此主动管理型公募基金对创业板和科创板的加仓操作明显，而对主板和中小板的配置则有所减仓。

与过去的历史数据相比，当前公募基金对三大板块的配置系数呈现出创业板领先、中小板次之、主板居后的格局。特别是科创板，其配置系数在20Q1进一步上升，远高于其他板块，甚至超过了创业板上市初期的配置水平。

从行业角度看，医药生物、食品饮料和电子等行业仍是公募基金的重点持仓对象。其中，医药生物、食品饮料和电子的持仓占比合计超过43.0%，显示出公募基金对这些行业的强烈信心。尤其是电子行业，其配置系数在20Q1降至历史中位水平，但仍具备上升空间。与此医药行业内部出现分化，生物制品的持仓占比创下历史新高。

从估值角度看，虽然消费和成长板块仍不便宜，但龙头溢价的回落使得其估值处于相对合理区间。截至2020年4月22日，消费和成长板块中的核心行业的PE（TTM）大多处于十年来的高位。但基金重仓股的龙头溢价自今年以来已有所回落，整体处于相对合理状态。

公募基金在一季度内展现出敏锐的市场洞察力和灵活的配置策略，在复杂的市场环境下取得了不俗的成绩。对于投资者而言，深入了解公募基金的配置动向和行业动态，有助于更好地把握市场机遇。