开源证券：生猪供给缺口出现快于预期，布局猪企盈利改善

【农林牧渔行业周报】显现积极信号2022年7月3日

随着截至7月1日的全国生猪销售均价达到20.46元/公斤，生猪供给缺口出现快于预期，猪企盈利改善趋势明显。强烈推荐关注生猪养殖板块。

数据显现，猪周期反转逐步兑现，种植链景气度自上游向下游迁移。在猪周期业绩兑现阶段，我们应关注成本优势及产能释放节奏。为此，推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。动保板块的安全边际也逐渐显现，行业空间有望迎加速扩容，国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯亦值得关注。

油料作物价格回落，油脂压榨及精炼环节值得一看。主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下主粮价格回调幅度有限。油脂油料价格跌幅较大，相关企业如道道全等受益明显。

粮食价格受多维因素影响持续走高，种植链景气度延续。在这一背景下，具备转基因技术优势的企业、国内玉米育种龙头企业登海种业、基本面边际改善的隆平高科等成为关注的焦点。原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善，海大集团等饲料龙头企业被看好。

回顾本周市场表现（2022.06.27-2022.07.01），农业板块相对较弱，跑输大盘1.98个百分点。但农产品加工及林业板块表现相对较好。在价格跟踪方面，本周生猪、黄羽鸡、豆粕价格呈现环比上涨趋势。

我们也要注意到一些潜在的风险因素。例如宏观经济下行、消费持续低迷以及冬季动物疫病的不确定性等。在享受行业红利的也要保持警惕，做好风险管理。

农林牧渔行业在本周显现积极信号，各板块均有一定投资机会。从生猪养殖到种植链，从油脂压榨到饲料企业，都有值得关注的亮点。也要注意行业面临的风险因素，做好风险管理，以稳健的态度迎接行业带来的机遇。