防晒剂黄金赛道，景气持续向上，国货崛起新阵地

【化妆品吴劲草系列报告之六】黄金赛道上的防晒剂：国货崛起，市场前景广阔

让我们聚焦于化妆品领域中的黄金赛道防晒剂。在化妆品原料中，防晒剂的地位不可忽视，其丰富类型和较大的添加量是其成为行业焦点的关键。

防晒剂的发展历程可以追溯到上世纪30年代。最初，防晒剂在欧美地区诞生，主要用于防止晒伤和美黑过程中的紫外线伤害。随着人们对紫外线伤害的认知提升以及技术的进步，防晒剂在全球范围内得到普及，并不断发展出物理防晒剂与化学防晒剂两大类别。这些防晒剂能覆盖UVA和UVB等不同波段，有效保护肌肤免受紫外线伤害。

值得一提的是，各国对防晒剂的监管相当严格，采用白名单管理。尽管各国的防晒剂批准数量有所不同，但全球范围内的监管门槛都较高。这一严格的监管环境确保了防晒剂的质量和安全性，也促进了行业的规范化发展。

从行业格局来看，上游的防晒剂市场呈现出集中的趋势，主要厂商位于中国和欧洲。其中，科思股份作为行业领军企业，在防晒剂领域拥有显著的市场份额。随着下游产品需求景气的持续提升，这些企业正面临着巨大的发展机遇。

亚太市场是防晒剂增长的主要驱动力。随着消费者对美白和抗衰老的重视，未来我国防晒渗透率有望不断提升，带动全球防晒市场进入新的增长阶段。随着龙头厂商从代工向品牌化转变，行业格局将进一步优化。

投资建议方面，考虑到下游防晒品市场的强劲增长和上游防晒剂行业的良好格局，我们推荐全球防晒剂龙头科思股份。但投资过程中也需注意原材料价格的波动、疫情反复等风险因素以及客户流失风险。

防晒剂作为化妆品原料的黄金赛道，正承载着国货的崛起和广阔的市场前景。随着技术的进步和消费者需求的提升，这一行业将迎来更多的发展机遇。