东北证券：锂矿供应格局迎来重塑 建议关注资源自给率较高的龙

在锂资源领域，近期发生了一系列重大的合并***，强化了锂原料的逻辑地位。本周，锂精矿的价格保持稳定，维持在610美元/吨；碳酸锂和氢氧化锂的价格也均未发生变动，分别为9万元/吨和8万元/吨。当前，国内锂盐市场的新订单数量较少，下游客户持观望态度，市场成交较为冷清。尽管厂家开工情况良好，但目前主要供应老客户的订单，对外销售有限，部分大厂的工业碳酸锂甚至暂时不对外报价。

海外锂原料生产商在Q1的表现亮眼，进一步验证了锂矿的高景气逻辑。例如西澳三大锂矿山的销量环比上升11%，应对强劲需求实现满产。售价也在回升，锂价全面开启了上行通道。据相关公司透露，库存环比继续降低，供应边际收紧，显示出市场的紧张情绪。

随着锂矿供应格局的重塑，资源的重要性日益凸显。在可供开采的锂矿集中度提升的背景下，我们认为正在享受价格红利的龙头企业可能会慢于市场预期恢复雪藏矿山的生产，导致锂精矿短缺持续时间超出市场预期。当前时点，我们正处于锂资源景气度向上的大周期新起点，优质的“白色石油”资源有望迎来重大的价值重估。

在钴市场，由于现货较少导致成交零星，中间品货源紧张局面仍未缓解。本周钴的价格略有下跌，但市场现货依然稀少。在供需矛盾边际减弱的背景下，原料企业不愿低价出货，钴价有望逐渐企稳。本轮钴牛市因库存极低、下游需求火爆而更加健康，持续性或更佳。

在投资方面，我们重点关注中国锂资源、科达制造、永兴材料等具有低成本优势和充足产能的企业。建议投资者关注资源自给率较高的龙头企业以及钴板块的市场表现。

需要注意的是，投资过程中存在供给超预期风险、需求不及预期风险以及政策变化风险。请投资者谨慎决策，做好风险管理。

本文来源：东北证券。