新界泵业(002532)2025年三季报点评-业绩略低于预期

业绩未达预期的新界泵业

新界泵业最近公布的1~3Q16业绩报告引发关注。其营业收入达到9.2亿元，虽然同比增长了1.8%，但归属母公司的净利润却下滑了11.4%，每股盈利为0.29元。更为显著的是，其第三季度的营业收入下滑了3.8%，而净利润下滑更是达到了惊人的37.3%，显然业绩未能达到市场预期。

深入剖析其财务数据，虽然营业收入和毛利率均有所上升，但由于原材料价格的下降，公司可能面临成本控制的挑战。公司的期间费用也有所上升，尤其是销售和管理费用以及财务费用。公司的营业外收入大幅下滑，导致净利润率同比下降。

值得关注的是，公司在经营现金流方面出现了压力。三季度末，公司的存货、应收账款以及应付账款余额均有所增长，而经营活动现金流更是出现净流出。这不仅显示出公司在现金流管理上的挑战，也反映出其业绩下滑背后的深层次原因。

尽管如此，公司并未停滞不前。公司正积极寻求变革，比如计划收购无锡康宇，以进军高端二次供水设备领域。无锡康宇作为专业生产高端智能化二次供水设备的公司，拥有广阔的市场前景和增长潜力。公司还计划通过非公开发行筹集资金，以推动募投项目的实施，进一步加强环保业务布局。这些举措或许能改善公司的财务状况并推动未来的增长。

基于以上分析，我们对新界泵业的业绩进行了重新评估，并将2016、2017年的每股盈利预测进行了相应的调整。我们认为，目前公司股价与其业绩并不匹配，存在一定下行空间。建议投资者保持警惕，并关注公司的定增审批风险。总体而言，虽然新界泵业目前面临一些挑战，但其在寻求变革和积极拓展方面的努力值得我们关注。未来的表现仍有待观察，建议投资者根据自身风险承受能力进行投资。