华创证券：维持网易-S推荐评级 目标价200港元

华创证券发布研究报告，强烈推荐网易-S（股票代码：09999）。报告指出，网易以其独特的在线游戏业务为核心，结合有道和创新业务等多方面的辅助，展现出一流的内容驱动型互联网公司的实力。对于这家公司的游戏业务，华创证券更是寄予厚望。

网易游戏积累了深厚的优质禀赋。其品类先发能力、策划设计能力与长线运营能力均处于行业前列。网易擅长抢占各类游戏品类和玩法优势，通过高频游戏更新、社群维护和品牌营销等手段，成功实现游戏的长线运营。公司注重创意产生，拥有深厚的以创意驱动的研发能力，能够不断推出多元化游戏事业部的新产品。

面对国内游戏市场的存量竞争和海外市场的增量机会，网易游戏已经制定了明确的发展策略。其基本盘主要由长线化产品构成，具有极高的确定性。公司注重研发投入，通过完善的人才培养及激励机制保障多元化的创意输出，并依靠强大的中台保障产品化能力。网易还积极开拓海外市场，通过自研和领先的产品理念成为日本出海霸主，并尝试在欧美市场通过大IP先行的方式积极试水。

网易的游戏管线丰富，储备有多款备受期待的游戏产品，如《哈利波特》（海外）、《隐世录》（有版号）、《逆水寒》手游、《永劫无间》手游、《命运》手游等。这些游戏产品的后续表现值得期待。

基于以上观点，华创证券预测网易在2022-2024年的归母净利润为177/200/218亿元，对应Non-gaap归母净利润为207/235/257亿元。考虑到其强大的实力和未来的发展潜力，华创证券给予网易“推荐”评级，并设定目标价为200港元。

网易以其卓越的游戏业务和多方面的优势，展现出巨大的发展潜力。华创证券对网易的未来充满信心，并强烈推荐投资者关注这家公司。