翰宇药业(300199)2025年半年报点评-主力品种快速增

业绩强势反弹，核心品种增长显著

公司制剂产品业绩迎来强势反弹，营收达到2.06亿，同比增长近19.65%，占据总营收的42.98%。在这一期间，公司的主力产品表现出色，尤其是核心品种特利加压素、生长抑素和胸腺五肽的营收分别为1.02亿、0.56亿和0.41亿，增长速度惊人。特利加压素的增速更是高达49.1%，充分展示了公司产品的市场潜力。

器械与原料药增长迅猛，市场推广力度加大

除了制剂产品，公司的器械类和原料药营收也表现出强劲的增长势头。器械类营收达到1.18亿元，同比增长高达121.34%，原料药营收则为0.96亿，同比增长80.41%。为了应对市场挑战，公司近年来加大了市场推广力度，导致销售费用增长57.14%。尽管如此，公司的期间费用仍然控制得相当合理。

医保政策带来机遇，研发与海外市场前景广阔

公司的未来前景可谓一片光明。随着医保政策的调整，公司的产品如利特加压素、依替巴肽等被纳入医保目录，销售渠道得以进一步下沉。随着利拉鲁肽和格拉替雷专利的到期，公司的多肽原料药海外市场需求量大幅增长。在研发方面，公司的多个新药研发进程顺利推进，有望为公司带来更大的业绩增长。公司还参与了无创连续血糖监测手环的研发，并有望在国内外市场产生协同效果。

投资建议与风险提示

作为国内的行业龙头企业，公司在多个领域均有布局，预计在未来几年内将保持良好的业绩增长势头。对于投资者而言，这是一个值得关注的优质企业。也需要注意一些潜在的风险因素，如海外原料药销售低于预期和研发进度低于预期等。

公司的业绩强势反弹，核心品种增长显著，市场前景广阔。对于投资者而言，这是一个值得关注的优质投资标的。也需要注意风险因素的变动，做出明智的投资决策。