爱奇艺(IQ)“中性”评级 指其经营疲软且合作收

瑞信发表研究报告指出，针对爱奇艺（IQ）今年二季度的业绩表现进行了预测和分析。据该行预计，爱奇艺二季度总收入将同比下降13%，尽管订阅收入部分抵消了广告业务的疲软（同比下跌44%），但整体收入仍呈下滑趋势。该行预测经过调整后营业利润率（OPM）将达到2.4%，高于市场基于内容发布放缓以及严格成本控制所作的预测。对此，该行认为公司二季度付费用户将环比下降350万至9790万，这一数据反映了品牌广告需求疲软以及行业整体预算周转问题。该行预测在度过内容淡季后，随着广告触底反弹，公司业务将迎来连续复苏，但复苏速度仍受到宏观环境的影响。

该行进一步指出，爱奇艺通过与抖音合作授权其内容库，有望扩大内容覆盖范围并从内容授权中获得增量货币化。从第三季度开始的货币收益规模仍有待观察。该行对爱奇艺的盈利前景持乐观态度，并上调了对其2022年的盈利预测以反映更好的成本控制。对于未来的预测，该行维持对2023/24财年的预测基本不变，并维持目标价为4.3美元。该行对管理层的成本控制执行表示赞赏，但对经营能见度、与抖音合作伙伴关系的受益程度以及融资进展持观望态度。

报告还对爱奇艺的一些其他举措进行了分析。例如，该行注意到公司正试图通过与抖音合作等方式拓宽其业务范围和收益渠道。这一举措可能带来广泛的内容覆盖和增量货币化机会，特别是在抖音的巨大用户基数和流量优势下。对于这一战略是否能够成功实现预期收益，市场仍需保持观察。该行也关注公司的融资进展以及管理层如何有效利用资金来推动公司的长期发展。尽管该行对爱奇艺的未来持乐观态度，但在当前复杂的宏观环境和激烈的市场竞争中，仍需要谨慎观察和评估。总体来看，该行维持对爱奇艺的“中性”评级。