天虹商场(002419)2025年年报点评-业绩符合预期 业

公司近期发布的2016年年报显示，业绩出现一定程度的下滑。全年实现营业收入172.73亿元，同比下降0.71%。更引人关注的是归母净利润的大幅下滑，达到了56.63%。这一变化主要受到2015年转让子公司深圳深诚物业管理有限公司100%股权取得的高额投资收益影响。

拆分到第四季度，公司实现的营业收入虽然同比增长了4.58%，但归母净利润却大幅下滑了83.58%，显示出公司在某些方面的运营可能面临较大压力。

尽管整体业绩下滑，但公司在报告期内仍积极开设新的零售业态，包括综合百货、特许经营百货、购物中心等。截至2016年底，公司已在8省/市的21个城市开设了多家门店，其中包括综合百货67家、购物中心4家以及便利店157家。公司的业务覆盖面积广泛，且正在积极开展互联网营销，努力向全渠道零售商转型。

具体来看，公司在报告期内综合毛利率为24.16%，同比增长了0.59个百分点，这得益于百货和超市业务的稳定增长。期间费用率也增长了0.65个百分点，表明公司在某些方面可能存在费用控制不够精细的问题。

天虹商场在零售行业的转型中表现出色，率先启动互联网营销，通过线上线下的融合，实现了全渠道销售。公司还大力发展便利店业务，计划在全国范围内开设更多门店。公司的第一大股东是中国航空技术深圳有限公司，隶属于实力强大的中航工业集团，这也为公司的发展提供了有力支持。

基于以上分析，我们对公司的未来持乐观态度。虽然存在一定的业绩下滑风险，但公司在业态变革和创新方面的努力值得肯定。我们调升6个月目标价至20元，对应2017年的市盈率，维持买入的评级。

我们也需要关注居民消费需求的增速以及公司业态扩张的情况，如果未达预期，可能会对公司业绩造成影响。投资者在做出投资决策时，需要综合考虑各种风险因素。