林洋能源(601222)2025年年报点评-电表拖累业绩 1

在岁月的流转中，我们见证了这家企业在业绩波动中的坚韧与决心。回首2016年，尽管业绩下滑了4.19%，但企业依然秉持着对股东的承诺，每十股分红高达0.8元。背后的故事却并非一帆风顺。电表业务的增长压力使得整体业绩面临挑战，而电站业务的迅猛增长则在某种程度上弥补了这一缺口，却未能完全阻止整体盈利能力的下降。每一个低谷都孕育着新的生机，2017年的第一个季度，公司业绩成功实现了28.14%的增长。企业目标明确，期望在全年实现超过7亿元的盈利。

在业绩增长的背后，我们也注意到了一些重要的变化。费用率有所上升，预示企业在运营中面临一定的挑战；预收款项的大幅增长也从侧面反映出企业市场地位的稳固及业务前景的乐观。与此企业成功入围首批能源互联网示范项目，智慧分布式储能业务正在快速布局，显示出企业在技术创新和业务拓展上的前瞻性和决心。

在分布式电站领域，企业规模持续扩张，高效N型电池组件的布局更是走在行业前列。对于这样的公司，我们的投资建议是积极的。我们预测，在2017至2019年间，归属母公司的净利润将分别达到7.55、9.66、11.54亿元。对应每股收益（EPS）为0.43元、0.55元、0.65元。基于这样的业绩预测，我们给予2017年25倍的市盈率，对应的目标价为10.7元。我们坚信这家企业有着巨大的发展潜力，因此维持“买入”的投资建议。

任何投资都存在一定的风险。我们需要提示的政策风险、分布式项目推进风险、电表需求风险、能源互联网布局风险以及融资风险等都需要投资者高度关注。企业在面临多重挑战的同时也在多个领域展现出强大的发展潜力。投资者在做出决策时，需要全面考虑各种因素，做出明智的选择。