美银美林：升润啤(00291.HK)目标价至42.6港元 重申“买入”评级

研究报告指出，美银美林对润啤（股票代码：00291.HK）的前景维持乐观态度。随着行业内的涨价趋势、产能的优化以及产品组合的提升，该集团的核心毛利呈现出积极的变动。随着整个啤酒行业产量的恢复，并购机会也逐渐涌现，这无疑为润啤进一步推动产品升级提供了良好的环境。

美银美林对润啤的评估相当积极，将目标价格上调10%，至42.6港元，并重申“买入”建议。该行预测，今年润啤的核心息税前利润率将实现超过2%的同比增长，主要得益于产品均价的提升。据估计，今年的啤酒均价将上涨8至9个百分点。从渠道检查情况来看，润啤的涨价过程顺利，值得注意的是，其竞争对手在中国的大部分地区也采取了类似的涨价措施。

预计今年润啤将关闭大约7家工厂，虽然2017年的减值费用可能高于去年的7.39亿元人民币，但这对于长期利润率而言是有益的。从中国市场啤酒业的销售情况来看，首四个月的销量同比增长2.4%，其中4月份销量增长更是达到了6.1%。随着即将到来的世界杯，预计这一增长趋势将持续。虽然润啤的策略转变可能会对其低端产品的市场份额产生一定影响，但在整个行业的复苏趋势下，该公司今年的销量有望维持稳定或实现低单位数增长。

目前，润啤（股票代码：00291.HK）的股价为36.85港元，涨幅为2.36%，当前的交易金额为6787.18万港元，而的总市值已达到1193.86亿港元。从当前的市场反应来看，投资者对润啤的信心依然坚定。