南钢股份(600282)Q1业绩超2025全年

公司业绩喜人，一季度盈利预期强势增长

据公司财务部门初步测算，公司即将公布2017年一季度业绩预盈公告，预计在这一季度实现业绩4-5亿元。这一成绩同比去年（1113.28万元）大幅增长，甚至超过了2016年全年的业绩（3.54亿元），业绩情况呈现出喜人的向好趋势。

这轮业绩的大幅提升，主要得益于钢铁价格的上涨以及毛利的上升。从行业数据看，钢价自2016年初开始上涨，虽然此前一年（2015年）的跌幅较大，但公司在2016年一季度的盈利仅为1113.28万元，仍处于利润修复阶段。今年一季度，钢铁行业的盈利情况已经发生了显著变化。特别是线材和热轧板材的吨钢毛利，今年前两个月的平均水平已经超过了去年的全年水平。以公司每季度约110万吨板材和80万吨长材的生产量计算，这一变化使得公司毛利同比增加了7亿多元，直接推动了最终业绩的显著提升。

在供需格局方面，短期内继续呈现对钢铁市场有利的走势。钢铁供给侧改革正在积极推进，去除地条钢的任务将在6月底前全面完成。环保限产也将影响今年的供给。在需求方面，春节后的库存下降，以及一、二月出口减少、进口增加和产量上升的情况，显示出国内需求的旺盛。铁矿石和焦炭价格得到了有效控制，钢厂全年的盈利值得期待。

展望未来，我们预测公司在2017年至2019年的归母净利润将达到15.25亿元、17.97亿元和18.17亿元。对应的每股收益（EPS）为0.38元、0.45元和0.46元。以当前市盈率计算，公司的评级维持为“增持”。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕钢价的持续下行、原材料价格的上涨以及下游需求的不达预期等潜在风险。公司的业绩预期给我们带来乐观的展望，但投资仍需谨慎。