浙商证券：维持复锐医疗科技买入评级 拓展英国直销渠道 直销占比

浙商证券发布研究报告，强烈推荐复锐医疗科技（股票代码：01696）。预测该公司未来三年（2022-2024）收入将持续增长，预计分别达到3.7、4.5和5.3亿美元，同比增长率分别达+27%、+20%和+17%。归母净利润预计也将稳步上升，预计为0.4、0.5和0.62亿美元，同比增长率同样表现强劲。该公司在医美领域展现出巨大的发展潜力。

复锐医疗科技的产品重心落在能量源设备，其在医美生态圈中的战略地位不可忽视。该公司不仅深入研发能量源设备，还积极拓展注射填充、个人护理及牙科领域。特别是其能量源设备在北美及中国市场大受欢迎，具有显著竞争优势。公司不断推出创新产品，如针对颈纹的OPUS、解决脱发问题的AlmaTED以及针对敏感肌肤的CBD+ Professional Skincare Solution等，这些都证明了公司在产品研发方面的实力。

报告还指出，复锐医疗科技正在英国建立直销业务渠道，直销业务将以能量源仪器起步，未来逐步扩展至其他业务领域。自18年开始渠道整合以来，公司将提升直销占比作为长期发展战略。目前，直销占比已达62%，并计划在亚洲和欧洲市场深化直销布局。这一举措将缩短供应链，提高产品竞争力，加强品牌形象，并有望进一步提升利润水平。

复锐医疗科技在注射填充领域的表现也值得关注。该公司布局的长效肉毒素、透明质酸钠溶液以及溶脂针等优质产品正在有序推进。这些产品将进一步丰富公司的产品线，满足市场的多样化需求。

复锐医疗科技在医美领域具有强大的竞争力和广阔的发展前景。浙商证券维持对该公司的“买入”评级，认为其当前估值较同业有显著提升空间，值得投资者重点关注。