达利食品跑赢行业评级 目标价6.7港元

中金公司最近发布了一份报告，详细阐述了达利食品（股票代码：03799）的强劲发展势头。据公司管理层透露，达利食品的短保品类目前已经覆盖了超过7万家网点，拥有近800家经销商，单月销售额更是突破1亿元大关，并且月度环比增速稳定保持在20%左右。按照这一趋势，公司全年有望达成近10亿元的销售目标。

该行指出，达利食品在短保品类方面，更加注重盈亏平衡，强调收入、退货率以及物流费用之间的平衡关系，而非单纯追求销售规模的扩大。这种稳健的经销系统确保了公司品类发展的可持续性。对于明年，公司预期短保收入规模将达到15至20亿元，同时努力将退货率降至11%-12%，物流费用控制在4%以内，并有望实现约8%的利润率。

除了短保品类，达利食品的豆奶业务也呈现出稳健的发展态势。当前，包装豆奶行业正处于消费者认知提升的初期，教育消费者仍需时间。但公司豆奶业务已逐步进入渠道稳定期。管理层预计，明年豆奶业务有望恢复到20%左右的收入增长，显示出这个品类巨大的长期发展空间。公司在3Q19饮料板块恢复增长，食品板块增速也有所提升。

基于以上分析，中金公司看好达利食品强大的运营力和高执行力下的短保品类发展机会，并预计在未来2-3年中，短保将持续为公司带来收入增长动力。随着公司明星产品如豆本豆、短保、功能饮料和薯片等恢复高增长，以及传统烘焙业务的企稳，收入增长有望加速。中金公司维持对达利食品的“跑赢行业”评级，并设定目标价为6.7港元。

总体来看，达利食品以其稳健的经营策略和强劲的发展势头，正逐步成为行业内的一匹黑马，未来值得期待。