基建行情尚在初期可持续，龙头公司估值仍有提升

全国多地大规模集中开工，稳增长步伐加快，本周建筑行业表现抢眼，涨幅达3.7%，位列市场第四。

（1）细分市场中，基建领域涨幅最为显著，达到5.1%，房建和钢结构分别涨至4.4%和4%。设计、装修等细分行业也有所增长。具体到公司表现，华阳国际行情涨幅达15%，杭萧钢构、山东路桥等公司的涨幅也表现强劲。

（2）中央财经委员会明确表示，稳定宏观经济不仅是经济问题，更是政治任务。为此，需要适度超前进行基础设施建设。

（3）各地积极响应，江苏省计划开工的亿元以上项目数量增加，年度计划投资也有所增长。浙江省同样加大了集中开工项目的投资力度。

回顾历史，建筑行业的宽松周期通常伴随着显著的增长。例如，2008-2009年的经济下滑期间，建筑行业经历了一次大幅上涨。类似的情况也出现在2012年、2014年以及近期的2020年。当前，国家明确把稳增长放在更加重要的位置，加大政策力度，预计建筑行业将继续保持增长态势。

（4）目前建筑行业的估值仍处底部区域，重估空间较大。历史上，每轮行情的龙头公司的涨幅都非常惊人。本轮虽然涨幅不大，但仍有提升空间。

（5）随着政策的加码，基建投资将超预期回升。龙头公司的盈利和现金流也将迎来好转。财政专项债的催化以及碳达峰细则的出台，将推动基建订单的落地。原材料价格的下行将提升毛利率和ROE水平。央企的重估、股权激励以及员工持股等项目也将为行业带来积极影响。

最后需要提示的是，通胀超预期和宏观策略紧缩，以及全球疫情反复，可能会带来一定的风险。投资者在参与过程中需保持警惕。