国元国际：维持中国电力买入评级 目标价4.26港元

国元国际发布研究报告，对中国电力（股票代码：02380）维持“买入”评级，并设定目标价为4.26港元。这个价格相当于2021年的15倍PE和1倍PB水平，相较于当前市场价格，有着43%的上升空间。

国元国际的主要观点如下：

中国电力正在与【()、】（股票代码：000875）进行资产重组，重组完成后将成为吉电股份的直接控股股东。这一进程始于9月15日，当时公司收到了国家电投关于资产重组建议的《关于筹划重大资产重组事项的通知》。根据重组计划，中国电力将注入部分清洁能源资产，包括水电、风电和光伏资产到吉电股份。吉电股份将通过发行股份购买这些重组标的资产，并配套募集资金。

虽然经历了资产重组，但中国电力在国家电投旗下的地位依然重要，仍然是核心的清洁能源发电平台。重组完成后，中国电力将直接持有包括注入吉电股份的资产以及吉电股份现有的资产在内的所有标的资产。未注入的余下资产以及未来新开发的清洁能源资产也将属于中国电力的直接持有。

这次重组将助力公司加速向绿色能源企业转型，并有望降低公司的资产负债率。预计到2021年底，公司清洁能源资产占比将达到50%，并计划在“十四五”末存量清洁能源资产占比达到90%。通过资产重组，公司的融资渠道将得到拓宽，现金流也将得到改善。未来，无论是通过吉电股份清洁能源资产的并表，还是国家电投清洁能源等其他方式，都将推动公司加快绿色清洁能源转型的步伐。

国元国际对中国电力的发展前景持乐观态度，认为其具有较高的投资价值和良好的成长前景。随着资产重组的推进和清洁能源业务的快速发展，中国电力有望实现更好的业绩和更高的市场份额。