新野纺织(002087)2025年半年报点评-量价双升拉动业

在上半年，公司业绩表现出色，实现了营收、营业利润和归母净利润的显著增长。特别是在纱线业务领域，得益于产能的释放和产品的量价双升，增长尤为突出。公司各个市场均实现了增长，内销业务表现优于外销业务。公司的主营业务毛利率有所提升，综合毛利率虽然略有下滑，但仍保持在较高水平。

新疆宇华的高档纺纱项目在去年中期投产后，纱线产能大幅增加，这为公司带来了可观的收益。随着产品价格的上涨和转杯纺产能的陆续释放，公司预计将保持营收的快速增长态势。在利润方面，公司的产品提价和结构升级使得归母净利润大幅增长。

公司的费用控制效果显着，综合费用率的下降和补贴的增加进一步提升了公司的净利率。公司的存货规模同比下降，应收账款随着销售规模的扩大而提升，但经营性现金流改善明显。

在融资方面，公司计划发行中期票据和超短期融资券，以补充流动资金和偿还到期债务。公司也已经公开发行了新的债券，以偿还到期债务和银行贷款。这些举措将进一步推动公司的发展。

基于以上的业绩和情况，我们对公司进行盈利与风险评估。考虑到公司在量价双升背景下的业绩增长趋势良好，以及市场环境的不确定性，我们给予公司“强烈推荐-A”的投资评级。我们认为公司的股价在震荡市中已经回落至董事长及高管增持价附近，这是一个全年布局获取绝对收益的良好时机。我们的第一阶段目标价为7.2元。

我们也提醒投资者注意市场环境可能持续不振的风险以及产能释放在预期之外的风险。在抛储期延长的情况下，棉价下行的风险也需要关注。尽管存在风险，但公司的业绩和前景仍然值得投资者的关注和期待。