卜蜂国际跑赢行业评级 目标价0.83港元

中金公司最近发布了一份关于卜蜂国际（股票代码：00043）的详尽研究报告。报告中披露的数据显示，该公司在1H19的业绩出现了些许波动。卜蜂国际的总收入达到了32.37亿美元，虽然同比增长了2.15%，但其归母净利润却录得0.82亿美元，同比下跌了23.23%，表现略低于预期。尽管面临这样的业绩挑战，中金公司依然维持对卜蜂国际在2019年和2020年的归母净利润预测，分别为2.37亿美元和2.76亿美元。维持对该公司的行业评级为“跑赢行业”，并设定目标股价为0.83港元。

深入研究其业务构成，我们发现卜蜂国际在中国区的饲料业务销量同比增长了1.4%，总量达到339万吨。收入方面却出现了下滑，同比下降了6.0%至15.7亿美元。这一变化主要源于饲料平均售价的下滑，而这又是由猪料销量减少以及禽料销量上升所带来的结构调整所致。尽管面临挑战，但卜蜂国际在中国区的养殖及食品业务却呈现出良好的增长态势，同比增长了30.5%，达到了4.27亿美元。

与此卜蜂国际在越南的业务表现则出现了一些波动。越南猪料的销量同比下降了7.6%，这主要与越南猪价的走低有关，对公司的越南生猪养殖业务产生了负面影响。尽管短期内越南猪价的表现不尽如人意，但卜蜂国际仍需要面对中长期内中国区食品业务可能出现的风险。这表明卜蜂国际处于一个关键的转折点，需要密切监控其市场动态并灵活调整战略。

卜蜂国际面临着一些业绩上的挑战，但其核心业务的增长潜力和长期前景仍然被看好。中金公司的研究报告为我们提供了深入洞察这家公司运营情况的机会，并指出了其未来的风险点，这对于投资者来说是非常有价值的信息。