阿里巴巴SW买入评级 目标价169港元

天风证券研究报告强烈推荐阿里巴巴-SW（股票代码：09988），维持其“买入”评级。预测未来几年的财务表现，预计FY2023至FY2025的收入分别为9938亿元、11638亿元和13732亿元，虽然增速在放缓（同比+6.5%、-7.1%、-8%），但仍被看好。经调整后的归属股东净利润（Non-GAAP）预计分别为1391亿元、1641亿元和1950亿元，虽然也呈现下滑趋势（同比-3.1%、-7.9%、-8.8%），但整体表现依然稳健。

这份报告还详细阐述了阿里巴巴在香港市场的表现。早在2019年，阿里巴巴已在香港二次上市，如今其在港交所中央结算系统的持股比例高达59.95%。值得关注的是，阿里巴巴在香港市场的交易比例正在逐渐增加。截至2022年6月30日的六个月，香港市场的日均交易量达到了约7亿美元，相比之下，美股市场的交易量约为32亿美元。此前，阿里巴巴在港股的日均成交额曾占到总成交额的24%以上。

阿里巴巴已启动双重上市进程，并预计将在2022年底前完成。这一消息引起了市场的广泛关注。值得一提的是，哔哩哔哩在3月已经发布公告，宣布将于今年10月3日完成双重上市转换。天风证券认为，一旦阿里巴巴的双重上市生效，它很有可能被纳入港股通名单。

根据深交所的深港通业务实施办法，阿里巴巴已经满足所有纳入港股通的额外要求，包括在联交所上市满一定时间、考察日前的市值和成交额标准，以及没有违反联交所的相关规定。阿里巴巴的双重上市有望满足南下资金的配置需求，为交易提供更大的便利性。这一变化对于投资者来说无疑是一个好消息，它将为阿里巴巴的股票带来更多的流动性和关注度。