中国联通(600050)2025年三季报点评-改革现活力 移

从联通的前三季度业绩看，移动业务呈现出强劲的增长态势。移动收入达到了1170亿，同比增长6.7%，其中4G用户数量也稳步上升，同比净增5573万，第三季度新增用户数量更是显著增长。与此固网宽带用户也达到了7741万，虽然市场竞争激烈，ARPU有所下滑，但整体表现依然稳健。

联通的经营策略也值得称赞。他们正在积极转型移动业务发展模式，并加大在线销售力度。特别是在混改战略的推动下，联通的内部经营活力得到了进一步的加强。混改战略投资者的现金认购已经完成，联通混改在资本层面已经接近落地。接下来，他们将通过内部改革和外部合作来进一步提升经营绩效。

内部改革方面，联通正在实施"瘦身健体"计划。通过减少总部部门和人员编制，优化管理结构，提高运营效率。他们也让一线员工拥有更多的资源和自主权，提供更多的创业创富平台。外部合作方面，联通与腾讯、阿里等巨头达成了战略合作。与腾讯共建IDC，提高传统电信业务的灵活性；与阿里云合作，拓展专有云市场并深化混合云合作。这些合作将为联通的经营特色提供强有力的支持，形成差异化竞争态势。

联通还加强了4G建设，募集资金用于4G、5G和创新业务的投资。他们明确表示，虽然未来是5G的时代，但4G和5G需要共存，现阶段的重点是发展4G，尽快提升经营业绩。

联通的内部改革、外部合作以及4G建设策略，将为其业绩逐渐向好打下坚实的基础。我们预期联通的业绩将会持续攀升，并给予"增持"评级。市场仍旧竞争激烈，联通的经营压力不容忽视，投资者需警惕相关风险。