新城控股(601155)2025年年报点评-销售持续增长 盈

在业绩稳健增长的轨道上，公司不断前行，2017年实现了令人瞩目的销售成绩。合同销售面积达到了惊人的928.28万平米，销售金额更是突破性地达到了惊人的1264.72亿元，同比增长率分别高达61.44%和94.39%。这样的销售规模已经连续三年保持了超过60%的高速增长。更令人瞩目的是，销售均价达到了每平方米1.36万元的高位，同比增长率高达惊人的20.41%，远远超过了全国平均增速的5.57%。这一系列成就为公司带来了丰厚的收入储备。全国化的布局策略已经进入战略收获期，住宅和商业两大产品线的发展均衡有力，业绩结转节奏加快。期末预收款项同比大增至近五百亿元，为公司的短期业绩稳步增长提供了强有力的支撑。在四大激励政策的推动下，公司品牌和管理溢价不断提升，盈利改善显著。通过精准布局和销售策略，公司成功实现了销售均价连续两年的高速增长，激发了盈利上行空间。公司净利润大幅增长的毛利率和净利率也显著提升至历史最高水平。在集中补库存后，公司的杠杆空间依然充裕，融资成本继续改善。公司财务状况稳健，未来依然有加杠杆的空间。展望2018年，公司项目储备丰富，预计EPS将达到3.70元。我们上调公司目标评级至“买入”，并给出了相应的价格预期。投资者需注意商业地产扩张可能带来的回报周期影响以及重点布局城市调控政策的超预期变化等风险因素。公司在业绩稳健增长的道路上不断前行，展现出强大的发展潜力和吸引力。无论是全国的战略布局、强大的销售能力、高效的运营管理还是良好的财务状况，都为公司未来的发展奠定了坚实的基础。