国海证券：首予深圳国际增持评级 未来价值回归路径清晰

国海证券最近发布了一份研究报告，对深圳国际公司（股票代码：00152）给出了“增持”的评级。据预测，该公司在2022年至2024年的营业收入将会达到185.99亿港元、243.21亿港元及254.73亿港元。其归母净利润预计也将分别达到36.01亿港元、52亿港元及57亿港元。相对应的市盈率预计为4.8倍、3.3倍及3.1倍。深圳国际公司的现金流状况良好，分红稳定，目前股息率高达11.07%，其稳健的防御属性预示着未来价值回归的前景明朗。

透过这份报告，我们可以清晰地看到深圳国际公司的三大发展方向：

短期而言，航空业务的恢复态势值得期待。自2022年6月以来，航空业扶持政策频频出台，国际航线逐步恢复，每日航班量得到兜底保障。航空业的底部区间已经来临，市场供需弹性的变化将带来深航的利润与估值的修复空间。

中期而言，地产业务的转型升级项目前海项目已经进入收获期。该项目共分为三期，目前土地置换收益可观。预计在未来几年中，前海项目将为公司贡献约90亿港元的利润。除此之外，华南物流园作为后续的重点项目，有望在2025年后实现超过百亿港元的变现空间。

长期来看，深圳国际公司依托优质的物流地产资源，物流服务链条正不断延伸拓展。随着其“投建融管”模式的逐渐成熟，公司有望迅速释放投运园区的价值，实现物流业务的快速发展。

深圳国际公司在航空、地产和物流三大领域的发展前景值得期待。其稳定的现金流和分红政策使其成为投资者的优质选择。随着公司价值的逐步回归，其未来的发展潜力值得期待。