大和：维持阿里健康跑赢大市评级 目标价4.8港元

大和发布研究报告，对阿里健康（股票代码：00241）的前景持乐观态度，维持其“跑赢大市”评级。报告预计，该公司即将在本月底公布今年中期业绩，收入将呈现强劲增长态势，同比增长率预计将达到24%。这一增长的主要推动力来自于医药直销业务的蓬勃发展。

报告也指出了平台业务可能面临的挑战。受当前消费环境影响，平台业务收入可能会出现同比下降。对此，公司需要密切关注市场动态，灵活调整战略以应对可能的挑战。

在毛利率方面，报告预计阿里健康的毛利率将保持稳定，维持在约20%的水平。这一稳定的表现反映了公司在成本控制和盈利能力方面的强大实力。

报告还提到了《药品网络销售监督管理办法》的即将实施。该办法自12月1日起正式生效，按要求展示产品信息可能影响到用户体验，短期内可能导致支付转化率有所下降，从而影响公司年底及明年初的收入增长。新规则的落实消除了监管的不确定性，为公司的长期发展提供了稳定的监管环境。

长远来看，报告认为病人从医院转向在线平台将导致处方药重复购买率的上升，这将成为推动公司收入增长的主要驱动力。在这一领域，阿里健康有望实现可持续的20%-30%收入增长。这一转变不仅将巩固公司在医药电商领域的领先地位，还将为公司未来的发展打开新的增长空间。

阿里健康面临挑战与机遇并存的市场环境。在医药直销业务的推动下，公司有望实现强劲收入增长，同时需要密切关注市场动态和监管环境变化以制定适应性的战略。该公司在未来有望借助在线平台的力量实现更大的发展。