西部证券：***驱动落幕 黄金配置窗口打开

展望未来的一年，黄金展现出了强烈的上涨潜力。随着疫情后的结构性高通胀拐点逐渐临近，其对负利率债的威胁将逐渐减弱。这是一个重要的趋势转变，将对黄金市场产生深远影响。

美国经济可能在第四季度开始放缓，明年经济衰退的风险日益显著。更令人担忧的是，如果俄乌冲突引发供应链危机，这可能会使美国乃至全球经济更早地陷入衰退。在这种环境下，投资者对于风险较高的资产可能会感到不安，转而寻求安全资产如黄金的庇护。黄金的避险属性在不确定性增加的环境中显得格外突出。

关于美联储的缩表预期，市场已经部分消化了这一消息。预计10年期美债收益率突破2.5%的可能性不大。随着缩表过程的结束、中期选举的临近以及经济下行压力的显现，预计10年期美债收益率将在二季度末至三季度初进入下行周期。全球负利率债的规模有望再次反弹，这对于黄金市场来说是一个积极的信号，预示着黄金将迎来为期一年左右的回升。

当前，尽管黄金的投资价值还处于左侧的初级阶段，但其配置价值已经十分显著。对于寻求资产保值和增值的投资者来说，黄金是一个值得关注的投资领域。未来的黄金市场充满了机遇和挑战，但总体上，黄金作为避险资产的吸引力正逐渐增强。

对于未来的黄金市场，我们可以保持乐观的态度。随着全球经济环境的变化和投资者对安全资产的需求增加，黄金有望在未来一年中展现出其独特的投资价值。对于投资者而言，合理配置黄金资产，或许能在不确定的市场环境中寻找到一份稳定的收益。