国信证券：维持呷哺呷哺增持评级 目标价5.64-5.91港元

国信证券最近发布了一份研究报告，对呷哺呷哺（股票代码：00520）的前景维持“增持”评级。报告审慎乐观地预测了公司在2022年至2024年间的经调整净利润，分别为-1.13亿元、3.21亿元和6.66亿元。目标价位在5.64至5.91港元之间，意味着存在29.1%至35.2%的上升空间。

近期，由于公司呷哺品牌的经营压力增大，再加上两大品牌核心管理团队的变动，市场投资者对公司的未来发展产生了担忧，这也导致了公司估值的回调。随着管理层的调整落地，新的管理架构和激励体系为公司的成本控制带来了逐步优化的可能。呷哺呷哺不仅具有α属性（凑凑稳势扩张），也具有β属性（呷哺筑底企稳）。一旦经营端企稳的逻辑得到验证，公司有望走出估值修正的行情。

报告进一步指出，公司未来的成长核心在于呷哺品牌的盈利潜力重新释放和凑凑品牌的稳步扩张。呷哺品牌正在经历筑底反弹的阶段，组织架构和考核机制的转变为成本优化带来了机会。呷哺品牌的盈亏平衡点已从单店月营业额30万元下降至25万元，未来利润有望逐步释放。

公司的两大品牌重回开店加速期。呷哺品牌将重点关注华东和华南市场的异地扩张效果，我们密切关注其是否能重启规模性开店。而凑凑品牌历史上开店成功率极高，扩张确定性很强，未来五年的展店空间预计将达到590至620家，增长空间高达170%至190%。公司新品牌“趁烧”也值得跟踪观察。

国信证券对公司前景充满信心，认为呷哺呷哺有望在激烈的市场竞争中保持稳定增长，并有望实现估值修复。