瑞银：首予时代天使沽售评级 目标价98港元

瑞银近日发布了一项研究报告，对时代天使（股票代码：06699）给出了“沽售”评级。据报告分析，该公司在未来三年（即2022年至2024年）的每股盈利预测分别为1.22元、1.59元和2.14元，虽然复合增长率为33%，看似具有潜力，但这一增长率却低于市场预期。这一评价调整的背后，主要是基于时代天使的估值溢价被认为不合理，相较于其他消费医疗同业，其市场定位并未得到相应的价值认可。

报告进一步指出，尽管时代天使在中国市场作为最大的透明牙齿矫正器供应商，拥有约41%的市场份额，但其未来的盈利能力可能面临挑战。为了维持市场地位，公司可能需要在研发、营销等方面持续投入，这将会对利润率构成压力。预计在短期内，公司的净利润率可能难以提升，甚至要到2025年才能恢复到相对理想的水平。公司进军海外市场的计划尚未明朗，这也可能对其盈利能力带来影响。

报告中还提到了其他的不利因素。例如，预期的管控措施加强以及下半年利润率的复苏步伐弱于预期等，这些因素都可能对公司的未来发展构成挑战。在此背景下，瑞银给出了一个相对谨慎的目标价，即98港元。这份报告为我们提供了一个全新的视角来审视时代天使的发展前景和投资价值。它的观点值得我们深入思考，以更好地把握市场的动态和变化。时代天使面临的挑战与机遇并存，投资者需要审慎考虑其投资风险。