黄金多头：2014不堪回首，2015几多烦忧

在黄金的世界里，2014年似乎是一个令人失望的年景。金价已经跌破了每盎司1200美元的关口，让人不禁疑惑这是否预示着黄金市场的黯淡前景。乍看之下，金价似乎并没有因为全球局势的动荡而有所上涨。乌克兰和伊拉克的武装冲突，新兴市场国家的动荡局势，这些似乎应该成为推动金价上涨的契机，但黄金市场却对这些重大***无动于衷。

回想过去几年，市场对于金价的看涨预期总是基于这样一个逻辑：黄金能够作为对冲量化宽松政策、战争或其他因素引发的金融市场动荡风险的工具。尽管有这些因素的支撑，金价仍然自2011年的历史最高价下跌了三分之一。

对于未来金价的前景，即使是持略微看好态度的花旗集团也表达了一种谨慎的预期。他们认为，要想维持金价在现有水平附近，需要在接下来的两年里依靠大量且不断增加的投资需求来支撑。这种看法显然并不乐观。

黄金面临的最大问题是它的投资成本较高。如果考虑到储存和保险成本，黄金实际上是一种负收益率投资。特别是在实际利率上升的情况下，这一因素的影响会更为显著。目前，美国联邦储备委员会即将结束其零利率政策，这对黄金市场来说无疑是一个挑战。

也有一些因素可能对金价构成支撑。油价的下跌会抑制通货膨胀，从而可能阻止美联储的加息步伐。但另一方面，通胀率的下降也会推高实际利率，这在一定程度上抵消了油价下跌对金价的利好影响。一些极端的地缘******也可能对金价构成提振，但同时也可能促使更多资金买入美国资产，增加投资者的担忧。

黄金市场的前景充满了不确定性。投资者需要密切关注全球经济的走势、地缘***的紧张局势以及美联储的政策变化，以便更好地把握黄金市场的动向。在这个充满变数的市场中，黄金能否重拾辉煌，还需要时间的检验。