工行的盈利恢复速度或难超同业 维持中性

交银国际最近发布的报告详细分析了工商银行（HK01398）的最新业绩。报告显示，这家金融巨头在前九个月中实现了净利润的下滑，下滑幅度为9.3%，尽管这一表现较上半年的11.4%下滑有所改善。其营业收入和拨备前利润分别实现了同比增长2.7%和3.1%，增长速度略快于上半年。其中，非利息收入的增长势头强劲，成本收入比也在降低，这些积极因素被净利息收入增长的疲软所部分抵消。

值得关注的是，前九个月的拨备损失同比增长了31%，这无疑对利润产生了负面影响。深入分析发现，这一现象背后的原因是资产收益率的下滑和存款成本的上升。净息差前九月同比收缩了16个基点，而在第三季度，这一趋势仍在继续，环比收缩了额外的2个基点。与此不良率也在上升，3季度环比增加5个基点至1.55%。虽然拨贷比有所增长，达到2.94%，但总体看来，这一数据仍呈现出行业的一般态势。

对于未来，该行预测行业在21年的利润增长会有所恢复，这主要得益于净息差缩小和资产质量的压力缓解。报告也指出，工行的盈利恢复速度可能无法超越其同业。原因在于，与其他同行相比，工行的拨备水平属于中等，其资产质量指标也只是行业平均水平。这表明，工商银行在面临市场竞争压力和自身内部挑战的仍需努力提升其业务表现和服务质量，以在激烈的金融竞争中保持其地位。

这份报告为我们提供了工商银行最新的业绩分析和行业预测，对于关注其发展的投资者来说，具有很高的参考价值。